ST皇台（000995）8月5日披露公司非公开发行预案，公司拟发行约5,500万-6,500万股，发行价格不低于14.78元/股，募集资金将用于收购承德避暑山庄企业集团有限责任公司51%-100%的股权。
标的公司主营白酒和酒精业务，拥有“山庄”品牌。但值得关注的是，此次公司计划收购的标的公司资产负债率高达77%。
大股东认购35%股份
本次非公开发行股票募集资金约8.13亿-9.61亿元，扣除发行费用后将用于收购山庄集团51%-100%的股权。
上海厚丰以现金认购本次非公开发行股票的35%，大约为1,925万-2,275万股，其他特定投资者以现金认购本次发行股票的剩余部分。
截至本预案签发日，ST皇台的控股股东为上海厚丰，持有公司股份3,477万股，占公司总股本的19.60%；公司的实际控制人为卢鸿毅(持有上海厚丰投资有限公司40.00%股权)。
本次非公开发行股份完成后，上海厚丰将总共持有公司股份大约5,402万-5,752万股，持股比例大约为23.24%-23.73%，仍为公司控股股东，卢鸿毅仍然保持发行人实际控制人的地位。
公告介绍，本次非公开发行收购山庄集团后，将有效推动公司白酒业务科研及生产的整体能力和资源的整合，发挥各自的优势，提高资源利用率，建设适应未来社会发展的白酒业务新体系。公司将建立白酒板块新的产业格局，形成更全产业链的整体竞争能力，在酒精、饲料、二氧化碳气体及废物回收利用等领域良性发展，并向其他领域拓展，进而带动公司各个产业的发展。
ST皇台表示，本次非公开发行收购山庄集团后，公司与山庄集团原本分散的各类资产将实现整合。
标的公司资产负债率高
值得关注的是，此次公司计划收购的标的公司资产负债率超过70%。
截至2011年3月31日和2010年12月31日，山庄集团的资产负债率分别为77.30%和78.21%，债务压力较大。
ST皇台就此称，由于负债主要是应付帐款和银行短期借款，其中应付帐款分别为19,055.47万元和40,308.89万元，占负债总额的24.91%和52.21%，短期银行借款分别为20,800.00万元和14,300.00万元，占负债总额的27.19%和18.52%，没有长期借款；2010年底的流动比率和速动比率分别为0.93和0.67，2011年3月31日的流动比率和速动比率分别为0.95和0.76，偿债能力较好。
根据对山庄集团的初步审计，山庄集团2010年度实现营业收入9.58亿元，同比增长18.57%，实现净利润0.62亿元，同比增长46.43%。山庄集团2011年一季度实现营业收入3.08亿元，实现净利润0.15亿元。
公告介绍，从初步审计结果看，山庄集团2011年一季度的营业收入相比2010年平均季度营业收入增长28.51%，净利润相比2010年平均季度净利润略有减少，主要原因是今年白酒和酒精的原材料价格有所上涨。
